时间：2023-05-13 21:52
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向联交所主板上市公司兴华港口（1990.HK）全体股东发动自愿性有条件全面现金契约,拟以现金契约并购兴华港口100% 的股份,若顺利已完成本次全面契约并购,兴华港口将从联交所注销。 在本次交易中,兴华港口100%股权交易对价约为21.15亿港元,每股作价2.597港元,相比于其清盘前一个交易日收盘价溢价大约24%。以此价格计算出来,兴华港口 的实控人黄氏家族四人将合计取得近13亿港元 的交易对价。
不受契约并购消息影响,兴华港口昨日散户后H股股价大上涨,报收2.48港元,涨幅18.1%,目前市值20.2亿港元。 并购坐落于长江入海口附近 的兴华港口,不仅能使珠海港关上在长三角 的业务布局,构建粤港澳大湾区和长江经济带 的双轮业务驱动,同时兴华港口平稳 的盈利能力也将变薄珠海港 的经营业绩。 财务数据表明,去年兴华港口构建营业收入和净利润3.97亿元、0.84亿元,分别占到珠海港 的11.95%、37.8%。
标 的实控人将获得13亿港元现金对价 据理解,为了强化此次契约并购实行主体珠海港香港 的资本实力,珠海港将以自有资金向珠海港香港注册资本不多达2.75亿美元,注册资本已完成后,珠海港香港 的注册资本大约为21.39亿港元。与此同时,珠海港将通过珠海港香港契约并购兴华港口100%股权,并购已完成后,兴华港口将作为珠海港 的子公司,划入珠海港 的拆分报表范围,并从香港联交所注销。 天眼坎等公开发表资料表明,目前珠海港持有人珠海港香港100%股权,本次注册资本后,珠海港对其 的全资掌控地位恒定。
截至今年一季度末,珠海港香港予以审核 的资产总额为663.21亿元,负债总额24.88亿元,净资产638.33亿元。 兴华港口方面,截至目前,兴华港口对外发售 的总股本为8.14亿股。
其中,黄健华、黄汉放、朱美玉、朱美美兄弟姐妹四人通过个人、联合持有人及信托方式合计股权大约60.81%,为兴华港口 的实际掌控人。 在交易作价决定上,本次契约并购兴华港口100%股权 的对价大约为21.15亿港元,每股2.597港元,大约占到珠海港最近一期经审核净资产 的36.77%。
以此计算出来,黄氏家族将在此笔交易中,取得总计近13亿港币 的交易对价。 此外,据公司测算,本次契约并购兴华港口交易对价相对于2019年兴华港口 的EBITDA（息税保险费摊销前净利润）倍数为10.05倍。
根据Wind金融终端数据,A股上市19家港口企业2019年EV/EBITDA（企业价值倍数）平均值为14.89倍。 珠海港指出,基于兴华港口经营状况、区位优势及综合竞争力,并考虑到获得兴华港口控制权溢价 的因素,本次契约并购兴华港口100%股权 的对价具备合理性。 值得一提 的是 ,兴华港口清盘前一个交易日即7月24日 的收盘价为2.1港元,此次收购价格相比于此溢价大约24%。不受契约并购消息影响,兴华港口7月30日复牌后H股股价高开超20%,尾盘报收2.48港元,当日涨幅18.1%。
标 的去年净利润占到珠海港37.8% 构建对兴华港口 的契约并购,不仅需要变薄珠海港 的盈利实力,对于珠海港加剧在长三角地区 的业务也具备最重要意义。 资料表明,兴华港口是 一家主要专门从事营运及管理港口 的投资控股公司,旗下经营实体主要是 苏州兴华港口有限公司和苏州长江港务有限公司两个港口,是 江苏省常熟市仅次于 的对外开放一类公共口岸,坐落于长江下游南岸,距长江入海口仅有54海里。 由于所在 的江苏苏州兴华港区坐拥最重要 的战略方位,坐落于长江入海口附近,为跨越华东及华中 的腹地经济圈获取服务,兴华港口目前已发展沦为处置低价值钢制成品、工程设备货物以及进口纸浆、原木 的最重要区域枢纽港。
珠海港则是 粤港澳大湾区连结西江流域 的最重要上岸门户,通过此次并购珠海港可实现在长三角 的战略布局,有助公司在长江内河驳运、大宗商品供应链、沿海船舶运输等方面探寻更为辽阔 的市场,从空间上扩展公司 的业务范围,构建粤港澳大湾区和长江经济带 的双轮业务驱动,强化公司 的综合竞争力和风险抵挡能力。 从财务数据来看,2019年和2020年上半年,兴华港口分别构建营业收入3.97亿元、2.3亿元,净利润8377.2万元、5561万元,经营活动产生 的现金流量净额分别为1.73亿元、0.7亿元。
而珠海港2015年至2019年,营业收入由20.23亿元快速增长至33.22亿元,净利润由0.79亿元快速增长至2.22亿元,今年一季度 的营业收入和净利润分别为5.92亿元、1158.18万元。以去年财务数据比起,兴华港口 的营业收入和净利润分别占到珠海港 的11.95%、37.8%。
可以意识到 的是 ,兴华港口在并表后,将相当大程度上提高珠海港 的盈利实力。珠海港同时回应,根据尽责调查结果,兴华港口财务缜密、运作规范,市场信誉较好；资产状况及现金流情况较好,负债率合理,盈利能力较强,将给公司拆分报表带给效益变薄。
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